목차
추천사 과거의 교훈은 쉽게 잊혀진다
역자 서문 새로운 골디락스인가, 새로운 버블인가
저자 서문 왜 지금 ‘버블’인가
들어가는 글 다섯 개의 눈이 필요한 까닭 - 외눈박이 전문가 그리고 퍼즐과 미스터리 -
퍼즐과 미스터리
서로 다른 문제에는 서로 다른 접근이 필요하다
미스터리한 금융시장 버블
PART I. 다섯 가지 렌즈와 유용성
1. 첫 번째 렌즈 : 미시경제학 - 균형 회귀인가 균형 이탈인가 -
효율적 시장가설 : 랜덤워크와 합리적 가격결정
효율적 시장가설이 버블 연구에 주는 함의 | 시장의 효율성과 버블
시장의 비효율과 끊임없는 불안 : 재귀이론
재귀이론에 담긴 뜻 | 불편한 진실
효율적 시장가설과 재귀이론의 통합
2 두 번째 렌즈 : 거시경제학 - 부채와 디플레이션이 시장에 미치는 영향
부채와 레버리지
[ 이자율과 자산의 가격 ] | [ 금리와 투자 ]
하이먼 민스키의 금융 불안정성 이론
부채 디플레이션과 자산가격
오스트리아학파의 경기순환이론
[ 연방준비제도와 화폐 발행 ] | 오스트리아학파 이론의 기초 | 중앙은행과 유동성 공급, 과잉투자
거시경제 이론들의 통합
3 세 번째 렌즈 : 심리학 - 호모 이코노미쿠스와 호모 사피엔스의 만남
비합리성에 대한 연구의 태동
경험이 어떻게 우리를 망치는가
1. 대표성 추론법 | 2. 가용성 추론법
불완전한 뇌 : 또 다른 인지편향의 문제들
정박효과(앵커링)와 조정의 오류 | 프레이밍 |‘부당함’에 대한 거부감 | 심리적 회계 : 1달러는 1달러가 아니다 | 소유효과 : 왜 이미 손에 쥔 것이 더 소중한가 | 일치추단법
불확실성의 확실성
4 네 번째 렌즈 : 정치 - 재산권과 가격결정구조, 정치에 의한 왜곡 -
아무나 무엇이든 소유할 수 있을까
가격 : 만드느냐 따르느냐
시장 중심 접근 방식 | 정부에 의한 가격 통제 방식 | 가격 메커니즘에 대해 정부가 개입하는 방식 | [ 버블의 형성과 붕괴, 자본주의 사회 고유의 현상인가 ]
정치에 의한 재산권과 가격 왜곡
5 다섯 번째 렌즈 : 생태학 - 전염과 이머전스 -
버블이 얼마나 진행되었는지 알아보기
미시적 단순함이 거시적 복잡함으로
무질서해 보이는 메뚜기떼의 규칙 | 사회적 곤충, 벌떼의 규칙 | 조용한 리더십으로 움직이는 개미떼
인간 집단에서의 이머전스 현상
군집행동과 집단의 논리
정보 도미노 현상과 집단행동
[경력 리스크, 군집행동, 고객에 의한 버블]
장님이 장님 인도하기
PART II. 다섯 가지 렌즈로 바라본 버블의 생성과 붕괴
6 네덜란드 튤립 투기 - 17세기 네덜란드의 버블 -
튤립의 독특함
버블을 위한 완벽한 조건
튤립 버블의 형성과 붕괴에 대한 이해
미시경제학 | 유동성과 돈 | 튤립 투기꾼의 심리 상태 | 정치적 측면 | 전염과 이머전스
통합적 관점
7 대공황 - 포효하는 1920년대에서 1930년대로
사상누각
버블의 20년대에서 붕괴의 30년대로
대공황 시기 버블의 형성과 붕괴
균형 이탈 | 부적절한 금리 | 1920년대의 심리 상태 | 정치적 상황 | 전염과 조용한 리더십
통합적 관점
8 일본의 버블 경제와 붕괴 - 신용 기반의 버블 경제
일본(인)은 다르다
일본 버블 경제에 대한 개요
부동산 버블과 랜드마크 | 미술품 시장과 버블 경제가 만나다 | [ 소더비 주식은 버블의 지표? ] | 주식시장의 수직 상승 | 거품이 터지다
일본 버블 경제의 형성과 붕괴에 대한 이해
자산 버블의 재귀성 : 담보로서의 부동산 | 거시경제정책의 결과 | 순응의 심리학 | 정치적·법적 상황 | 투기 열풍의 전염
통합적 관점
9 아시아 금융 위기 - 기적이라는 신기루 -
아시아 자산시장의 버블 형성
독감 걸린 태국
[‘이머징마켓’이라는 명칭의 유래 ]
동아시아 금융 위기에 대한 분석
자신감과 재귀성 | 기적인가 미신인가 | 현재가 미래를 보장하지는 않는다 | 정경유착이라는 문화적 특성 | 아시아의 집단주의 vs 서양의 개인주의
통합적 관점
10 미국 주택가격 버블 - 패닉으로 귀결된‘내 집’ 열풍
“부동산처럼 안전한 …”
버블을 부르는 음악이 멈출 때
붐버스톨로지로 바라본 서브프라임 사태
신용과 담보의 재귀적 관계 | 쉬운 대출 = 비싼 주택가격 | 집은 사람을 속이지 않는다 | 모두의 내 집 마련을 위해 | 주택 버블의 전염
통합적 관점
PART III 미래 전망
11 버블 붕괴 전에 탈출하는 법 - 지속될 수 없는 버블을 식별하는 법 -
재귀성과 자기 충족
튤립 광풍 | 대공황 | 일본의 버블 경제 | 아시아 금융 위기 | 미국 주택 버블 | 재귀성의 적신호
레버리지, 금융 혁신, 느슨한 통화정책
튤립 광풍 | 대공황 | 일본의 버블 경제 | 아시아 금융 위기 | 미국 주택 버블 | 지속 불가능한 신용 팽창의 징후들
지나친 자신감
[ 버블의 징후로서의 마천루 ] | 튤립 광풍 | 대공황 | 일본의 버블 경제 | 아시아 금융 위기 | 미국 주택 버블 | 이번에는 다르다
정책에 의한 시장 왜곡
튤립 광풍 | 대공황 | 일본의 버블 경제 | 미국 주택 버블 | 정부 정책의 의도하지 않은 결과
전염과 이머전스
튤립 광풍 | 대공황 | 일본의 버블 경제 | 아시아 금융 위기 | 미국 주택 버블 | 버블의 성숙과 군집행동
결론 : 붐버스톨로지 로드맵
12 실전 적용 - 다음은 중국? -
균형을 찾아가려는 경향
부채, 유동성, 잠재적 디플레이션
[ 투자처의 제한이 버블을 전이시킨다 ] | [ 중국의 성장 : 얼마나 지속 가능할까 ]
과시적 소비와 낙관론의 확산
정부, 도덕적 해이, 정치적 왜곡
군중심리, 여론 선동, 전염 현상
지속 불가능한 중국의 성장
책을 마치며 예측의 위험성
