목차
프롤로그
개인들은 왜 자산관리에 실패할까?
자산관리의 정답(도사)은 없으나 정석(현자)은 있다 자산관리는 과학과 예술의 오묘한 조화
이 책이 다른 자산관리 책들과 다른 점은?
제1부
100세 시대 개인의 자산관리
제1장-100세 인생의 자산관리
1.1 호모 헌드레드 시대의 도래-25
1. 눈앞으로 다가온 ‘호모 헌드레드’시대-25
호모 헌드레드 시대란?
고령화 쇼크: 세계에서 가장 빨리 늙어가는 한국
호모 헌드레드 시대, 무엇이 문제인가?
대한민국 국민들은 행복하지 않다!
2.-80세 시대와-100세 시대는 어떤 차이가 있을까?-28
뉴 ‘시니어(senior)’ 세대
현재 고령자들은 ‘낀 세대’이다!
인생-100세 시대 에이지즘(Ageism)의 극복
100세 인생: 축복인가, 재앙인가?
3.-100세 인생, 어떻게 살아야 하나?-32
액티브 에이징 시대의 도래: 제3기 인생
‘평생 직장’ 대신 ‘평생 직업’을 가져야 하는 시대
현재 본인 나이에 0.8을 곱한 나이로 살아야!
사회 출발과 동시에 노후대비 자산관리를 시작하라!
100세 시대 개인의 자산관리의 중요성
1.2-100세 인생의 자산관리, 정답은 없으나 정석을 배우자!-38
1. 자산관리는 시장을 상대로 바둑을 두는 것과 유사하다!-38
정답은 없으나 정석은 있다!
자산관리의 위기십결(圍棋十訣)
2. 재테크가 아닌 자산관리를 하라!-40
재테크란 무엇인가?
재테크는 단거리, 자산관리는 마라톤
자산관리, 시작이 중요하다 : 유대인 성인식과 종자돈
3. 개인의 자산관리 접근방식을 이해하자-43
개인의 자산관리와 자산운용의 차이
근로소득과 금융소득
인적자본과 자산배분
직접 투자할 것인가, 위임할 것인가?
유능한 자산관리사란?
자산관리사를 어떻게 선택하나?
우리나라 부자들은 자산관리를 누구와 의논하나?
4. 개인이 반드시 알아야 할 자산관리의 기초 개념-51
리스크란 무엇인가?
리스크는 투자 자산의 ‘산소’와 같은 존재이다!
유명 연예인과 스포츠 스타들이 파산하는 이유?
리스크와 위험의 차이는?
저축, 투자, 보험을 섞지 말라!
저축성 보험: 저축과 보험이 결합된 상품?
투자(investment)와 투기(speculation)의 차이는?
가상화폐: 가치가 있는 투자인가, 묻지마식 투기인가?튤립광풍과 닷컴버블
폰지사기의 유령
실리콘밸리의 스캔들
금융시장의 잡음(Noise) vs 정보(Information
현명한 투자자란?
투자와 인생철학
자산관리와 투자
개인의 자산관리과정
제2장 개인의 자산관리과정
2.1 자산관리사와 고객 간의 관계정립-74
1. 자산관리의 모든 업무는 고객 지향적이어야 한다!-74
종합적인 자산관리서비스가 갖추어야 하는 요소
2. 고객 교육은 고객과의 관계 정립에 필수적이다!-75
고객과의 관계 정립은 고객 교육으로부터 시작된다.
2.2 자산관리사의 고객 정보 수집-77
1. 고객 정보란 무엇인가?-77
고객의 자산관리 목적과 목표
고객의 계량 및 비계량 정보
2. 고객의 리스크 성향 분석-79
리스크에 대한 고객의 이해는 필수적
투자 및 리스크 성향 테스트
2.3 자산배분과 투자지침서 작성-83
1. 자산배분-83
2. 투자지침서-83
2.4 투자전략의 실행-85
자산관리는 과학과 예술의 오묘한 조합
2.5 투자성과의 모니터링과 포트폴리오 조정-86
제2부
100세 인생의 자산관리와 자산배분
제3장 자산배분은 자산관리의 핵심이다!
3.1 자산관리와 자산배분의 역할-95
1. 자산배분이란 무엇인가?-95
탈무드가 조언하는 자산배분:-13의 경험법칙
분산투자와 자산배분?
2. 자산배분전략에는 어떤 유형이 있나?-98
전략적 자산배분과 전술적 자산배분
개인의 자산관리와 전략적 자산배분의 중요성
3. 전술적 자산배분으로 시장상황에 대응한다?-100
자산군의 비중을 액티브하게 조정하는 전술적 자산배분
개인의 자산관리를 전술적으로 하지 말라!
3.2 개인의 자산관리와 로보 어드바이저-103
1. 인공지능과 알파고-103
인공지능이란 무엇인가?
인공지능 바둑 프로그램 ‘알파고’
2. 로보 어드바이저: 인공지능이 자산관리를 도와준다!-104
로보 어드바이저란 무엇인가?
인공지능이 가져올 자산관리 혁명
인간의 한계를 넘어서는 인공지능: 자산관리의 대중화 시대 도래
3. 인공지능을 투자의 세계에 적용하면 과연 시장을 이길까?-107
우주를 완벽히 이해하는 것은 불가능하다. 시장도 마찬가지다!
로보 어드바이저와 자산관리사의 차이
로보 어드바이저는 만능이 아니다: 실무적으로 고려해야 할 사항들
4. 우리나라 부자들의 로보 어드바이저 이용현황-110
연령대 낮을수록 로보 어드바이저 많이 이용
보유 금융자산 적을수록 로보 어드바이저 많이 이용
로보 어드바이저의 강점은 편의성, 약점은 상담의 어려움
제4장 전략적 자산배분은 자산관리의 출발점이다!
4.1 자산관리와 전략적 자산배분-115
1. 전략적 자산배분이란 무엇인가?-115
2. 전략적 자산배분을 어떻게 실행하나?-116
개인의 자산관리 목적과 제약조건의 파악
자산과 자산군의 선택
자산군 별 기대수익률, 리스크, 상관관계의 추정
최적 자산구성의 선택
4.2 전략적 자산배분 예제-120
1. 경험법칙에 의한 전략적 자산배분-120
6040 주식채권 자산배분
나이법칙 : 주식투자비율 =-100 - 나이
생애주기펀드를 활용한 자산배분
티모시 매카시(Timothy McCarthy)의 ‘세 개의 주머니’
2. 국민연금기금의 전략적 자산배분 사례-125
제3부
개인 자산관리를 위한 포트폴리오관리 및 투자전략
제5장 금융상품과 포트폴리오관리
5.1 금융상품 포트폴리오 구성 시 선정기준?-135
1. 금융상품 투자 시 고려해야 할-3요소-135
리스크와 기대수익률의 상반관계
높은 수익률을 기대할 수 있는 수익성
원리금이 보장되는 안정성
현금화 할 수 있는 유동성
2. 우리나라 부자들이 투자의사결정시 고려하는 요인은?-137
5.2 우리나라 부자들이 선호하는 금융상품-139
1. 최근-3년간 부자들이 선호하는 금융상품-139
2. 투자 유형별 부자들의 금융상품의 선호도-140
제6장 현금성자산의 투자전략
6.1 자산관리와 현금성자산-145
1. 현금성자산이란?-145
유동성이 높은 단기금융상품
현금성 자산에는 어떠한 유형이 있나?
2. 개인의 자산관리에 현금성자산이 필요한 이유?-146
금융위기는 반복해서 발생한다!
블랙 먼데이(Black Monday)?
우리나라 외환위기와 물타기
6.2 입출금이 자유로운 상품-150
1. 보통예금과 저축예금-150
이자는 낮지만 유동성을 보유하자!
2. MMDA와 CMA-151
6.3 목돈 마련을 위한 적립식 상품-152
1. 적립식 상품이란?-152
2. 정기적금과 상호부금-152
6.4 목돈의 단기 운용을 위한 거치식 상품-154
1. 거치식 상품이란?-154
2. 정기예금과 양도성정기예금증서(CD)-154
목돈 운용을 위한 대표적인 거치 상품인 정기예금
다른 사람에게 양도가 가능한 양도성정기예금증서(CD)
예금풍차 돌리기?
3. 여유자금을 단기로 운용하기에 적합한 환매조건부채권-157
4. 기업어음 : 높은 수익률에 현혹되지 말자!-158
제7장 채권포트폴리오관리와 투자전략
7.1 개인의 자산관리와 채권투자-163
1. 채권투자를 위한 기본지식-163
2. 개인의 자산관리에서 채권투자가 중요한 이유?-164
3. 채권의 거래방식을 이해하자!-164
7.2 채권투자와 수익률-166
1. 채권의 만기수익률은 실제 수익률이 아니다!-166
만기수익률은 투자자가 지불하는 가격이다!
채권가격과 수익률의 관계
2. 만기수익률, 액면이자율, 이자수익률의 관계-168
7.3 채권에는 어떤 유형이 있나?-169
1. 발행 주체에 따른 채권의 유형-169
2. 이자지급방식에 따른 채권의 유형-170
3. 이자지급액 결정방식에 따른 채권의 유형-171
4. 인플레이션 리스크를 헤지하는 물가연동국채-172
7.4 채권투자할 때 어떤 리스크에 노출되나?-175
1. 신용 리스크-175
수익률 스프레드 리스크
중국 회사채 투자했다가 날벼락
2. 금리리스크-178
3. 재투자 리스크(reinvestment risk)-179
금리란 무엇인가?
금리의 유형
기준금리 변경이 경제에 미치는 영향
7.5 채권포트폴리오 운용전략-185
1. 채권포트폴리오 운용전략의 유형-185
패시브전략과 액티브전략
개인의 자산관리에 액티브전략을 활용하지 말라!
2. 개인의 자산관리를 위한 패시브 전략-186
투자시점에서 수익률을 확정하는 만기보유전략
만기별 채권투자금액을 동일하게 유지하는 사다리형 만기전략
단기채권과 장기채권에만 투자하는 바벨형 만기전략
벤치마크 채권지수를 추종하는 채권지수화전략
채권의 투자기간과 듀레이션을 일치시키는 면역전략
제8장 주식포트폴리오관리와 투자전략
8.1 개인의 자산관리와 주식투자-193
1. 전략적인 자산배분과 주식의 역할-193
2. 주식의 유형을 이해하자-193
보통주와 우선주의 차이
대형 악재에 한진칼 우선주 투자하는 이유?
8.2 주식투자의 접근방법-196
1. 패시브 운용과 액티브 운용의 차이는 무엇인가?-196
2. 패시브운용이란?-196
패시브 운용의 유형
주가지수의 수익률을 따라가는 인덱스펀드
초과수익률을 추구하는 맞춤형 인덱스펀드
인핸스드 인덱스펀드 = 인덱스 + 알파 펀드
거래소에서 주식처럼 거래되는 상장지수펀드
3. 액티브 운용이란?-200
벤치마크의 성과를 초과한다?
액티브운용의 핵심은 무엇인가?
액티브운용의 운용스타일
개인은 액티브 운용자들의 제로섬게임(zero-sum game)에 참여하지 말라!
8.3 개인의 자산관리와 주식포트폴리오관리-204
1. 주식포트폴리오를 구성하는 과정-204
2. 주식의 종목 선정 방법-206
상향식 방법과 하향식 방법의 차이를 이해하자 !
상향식 방법
하향식 방법
8.4 주식투자전략-209
1. 스타일 투자란 무엇인가?-209
2. 가치주와 성장주 투자전략-209
어닝 서프라이즈 예측이 관건이다!
이익예상 라이프 사이클에 의한 가치주성장주 투자전략
3. 가치주와 성장주의 투자전략과 성과-211
가치주와 성장주의 특징
가치주와 성장주의 상대적인 성과
금리추세와 가치주 vs 성장주PER가 낮은 주식은 저평가된 것인가?
성장주 투자의 부침
GARP 전략과 PEG : 성장주와 가치주의 경계를 허물다!
4. 시장의 흐름을 타는 모멘텀전략-221
기술적분석에서 모멘텀이란 무엇인가?
모멘텀전략의 성과
5. 시장내재 주식리스크 프리미엄과 스타일 투자-222
시장내재 주식리스크 프리미엄이란?
대형주와 소형주의 상대적 성과
경기민감주와 경기방어주의 상대적 성과
제9장 개인의 자산관리와 ELS 투자
9.1 ELS란 무엇인가?-229
1. 금융상품과 파생상품이 결합된 주식 연계 구조화상품-229
2. 개인 투자자가 ELS에 관심을 갖는 이유는?-229
9.2 개인의 자산관리를 위한 ELS 투자 시 고려할 사항들-230
1. 개인의 자산관리에 적합한 금융상품인가?-230
2. 수익성, 안정성, 유동성을 고려한 상품의 선택이 중요하다!-230
3. 현명한 자산관리를 위한 자산배분과 주식 연계 상품 투자-231
4. ELS에 대한 투자자의 오해와 진실-232
9.3 개인의 자산관리와 ELS 투자-234
1. 보수적인 투자자를 위한 원금보장형 ELS-234
주식시장 강세시 높은 수익률 제공하는 원금보장형 ELS
일정한 조건 충족 시 높은 이자를 주는 주가지수 연계 ELS
녹아웃 구조의 ELS
2. 원금비보장 자동조기상환형 ELS-238
일정한 기간 동안 조기상환조건을 여러 번 제공
자동조기상환형 스텝다운 ELS
제10장 자산관리와 펀드 투자전략
10.1 개인의 자산관리와 펀드투자-247
1. 펀드는 간접투자상품이다.-247
2. 고령화시대 개인의 자산관리와 펀드투자-248
10.2 펀드에는 어떤 유형이 있나?-250
1. 편입되는 자산에 의해 분류한 펀드의 유형-250
2. 종목 선정보다는 상장지수펀드(ETF)-252
ETF란 무엇인가?
ETF 거래는 어떻게 하나?
ETF 투자전략
3. 자산관리와 적립식펀드 투자-254
적립식펀드란?
적립식 펀드의 평균단가효과
적립식펀드의 투자리스크 감소효과
10.3 펀드투자 어떻게 하나?-257
1. 뭇지마 펀드투자는 실패의 지름길이다!-257
2. 펀드 투자과정을 이해하자!-258
투자목표를 설정한 후 자산배분을 해야!
본인의 투자 성향과 자금의 성격을 고려해야!
리밸런싱을 위한 펀드 성과를 분석하자
어떤 기준에 의해 펀드를 선정하나?
펀드 투자 시 비용을 고려해야!
3. 펀드투자 시 투자설명서는 필독서!-261
펀드매니저의 운용철학과 투자전략을 이해하자!
펀드의 위험등급을 이해하자!
펀드 판매회사를 신중히 선택하자.
4. 단기투자가 아닌 장기투자를 해야!-264
펀드 투자의 가장 중요한 원칙은 인내심
장기적인 투자원칙을 수립해야!
5. 펀드 투자는 패자의 게임이라는 것을 명심하자!-266
패자의 게임?
패자의 게임에서 살아남으려면?
6. 꾸준히 자금이 유입되는 운용사의 대표펀드에 투자하라!-267
수탁고와 순자산가치(NAV)의 추이를 확인하자!
펀드매니저의 교체가 적고, 안정적인 수익률을 얻는 펀드
적립식 투자로 기간분산 효과를 얻자!
7. 절세혜택을 적절히 활용하자.-269
소득공제혜택이 있는 개인연금펀드와 퇴직연금펀드
펀드소득은 배당소득으로 분류
8. 펀드시장의 역사를 살펴보자!-270
펀드시장의 데자뷰
인기 많은 특정 펀드에 열광하지 말라!
10.4 국내 펀드 투자자의 투자목적과 투자유형-272
1. 국내 펀드 투자자의 투자목적-272
2. 국내 펀드 투자자의 투자유형-273
10.5 개인의 자산관리와 글로벌 투자-274
1. 글로벌 투자가 필요한 이유?-274
국내 투자에 집중되는 리스크를 분산
국내 분산투자와 금로벌 분산투자
2. 글로벌 투자의 장점과 단점-276
포트폴리오의 리스크조정 성과 개선효과
글로벌 시장의 동조화로 인한 분산투자효과 감소
3. 해외펀드로 글로벌 투자를 한다!-278
역내펀드와 역외편드
해외펀드에는 어떤 유형이 있나?
4. 해외펀드 투자시 환리스크 헤지 어떻게 하나?-279
투자자가 고려해야 할 사항들….
해외채권 투자는 환투자이다!
해외투자 환리스크 헤지란?
환리스크 관리에는 어떤 전략이 있나?
환리스크 헤지에 수반되는 리스크는?
제11장 투자성과분석과 포트폴리오 리밸런싱
11.1 자산관리와 투자성과분석-292
1. 투자성과분석이란 무엇인가?-292
2. 투자자의 운용능력인가? 아니면 행운인가?-292
11.2 투자성과의 분석과정-294
1. 투자 수익률을 어떻게 측정하나?-294
산술평균 수익률과 기하평균 수익률의 차이를 이해하자!
시간가중수익률과 금액가중수익률
2. 투자 리스크는 어떻게 측정하나?-298
투자 리스크의 유형
절대적인 리스크를 측정하는 표준편차
실현수익률이 기대수익률보다 낮을 가능성을 측정하는 하락 리스크
기준지표와 비교하여 측정하는 상대적 리스크
3. 리스크 조정 성과지표를 이용한 투자성과분석-301
총리스크 대비 초과수익률을 측정하는 샤프비율
체계적 리스크 대비 초과수익률을 측정하는 트레이너비율
투자자의 요구수익률을 초과하는 수익률을 측정하는 젠센 알파
잔차리스크 대비 리스크 조정 수익률을 측정하는 정보비율
리스크조정 성과지표를 어떻게 선택하나?
11.3 포트폴리오 모니터링과 리밸런싱전략-307
1. 포트폴리오 모니터링이 필요한 이유는?-307
2. 개인의 상황과 제약조건의 변화를 모니터링하라!-308
3. 경제상황과 금융시장의 변화를 모니터링하라!-314
자산군들의 리스크 특성은 수시로 변한다.
경기순환을 예측하기는 어렵더라도 변화에 적응하라!
중앙은행 통화정책의 변화를 주시하라!
수익률곡선과 인플레이션의 변화를 주시하라!
장단기 금리역전, 경기침체의 전조인가?
금리와 주가의 관계는 경기순환과 관련이 있다!
11.4 자산관리와 포트폴리오 리밸런싱-323
1. 포트폴리오 리밸런싱이란?-323
포트폴리오 리밸런싱의 편익과 비용
2. 포트폴리오 리밸런싱전략-324
주기적 리밸런싱과 포트폴리오비율 리밸런싱
언제 리밸런싱을 할 것인가? : 자산군의 변동허용폭을 설정한다!
포트폴리오 리밸런싱 전략의 유형은?
포트폴리오 리밸런싱전략을 어떻게 선택하나?
제4부
개인의 자산관리와 연금, 보험, 세무 설계
제12장 개인의 자산관리와 연금설계
12.1 개인의 자산관리와 연금의 역할-335
1. 연금은 개인의 자산관리에서 선택이 아니라 필수 !-335
연금은 정규적인 소득이 없을 때 개인에게 소득을 제공
2. 연금에 대한 불편한 진실-336
12.2 국민연금에 대한 오해와 진실-337
1. 낮은 보험료율과 높은 소득대체율-337
2. 국민연금의 재원 고갈 우려-338
3. 국민연금의 운용성과는 안정적-339
12.3 개인의 자산관리와 개인연금의 역할-341
1. 개인연금에는 어떤 유형이 있나?-341
본인에게 적합한 개인연금을 선택해야!
리스크와 기대수익률을 고려하여 연금보험 선택해야!
연금형 정기예금과 월지급식펀드
2. 퇴직연금에는 어떤 유형이 있나?-343
확정급여형 퇴직연금제도
확정기여형 퇴직연금제도
개인형 퇴직연금제도
3. 퇴직연금제도 사용설명서-344
확정급여형(DB)과 확정기여형(DC), 어느 것이 유리한가?
퇴직연금 자산은 가입자가 운용하는 것이다.
퇴직연금사업자 어떻게 선정하나?
퇴직연금제도의 수수료를 이해하자!
퇴직연금의 운용방법 선택 시 주의해야할 사항은?
4. 퇴직연금의 저조한 수익률-348
제13장 개인의 자산관리와 보험설계
13.1-100세 시대 자산관리와 보험의 역할-351
1. 보험은 위험보장을 위한 장기상품이다!-351
보험은 전형적인 푸시(push)상품이다.
자산관리 목표에 적합하게 보험을 설계해야!
2. 보험의 기본원칙 이해하기-352
예정위험률과 예정이율
사업비와 수수료
3. 보험에는 어떤 유형이 있나?-353
보장성 보험과 저축성 보험
생명보험과 간접투자의 성격을 갖는 변액보험
4. 종신보험 가입시 유의사항-355
종신보험은 노후자금 마련을 위한 “저축성보험”이 아니다!
종신보험과 정기보험은 어떤 차이가 있나?
CI보험은 만능이 아니다!
5. 종신보험의 오해와 진실-358
종신보험은 사망위험 보장성 보험상품이다!
종신보험은 연금저축이나 연금보험보다 수익성이 낮다!
13.2 연금보험의 오해와 진실-360
1. 연금보험의 배신?-360
연금보험은 확정금리 상품이 아니다!
수익률 측정방법에 대한 오해
변액보험의 절세효과?
보험과 투자의 차이를 인식해야!
2. 즉시연금 제대로 알고 가입하자!-362
즉시연금의 인기가 높았던 이유는?
즉시연금의 최저보증이율은 보장되나?
보험약관을 반드시 읽어야!
공시이율과 실질수익률은 다르다!
13.3 부자들이 보험을 좋아하는 이유?-366
1. 살아서는 다이아몬드, 죽어서는 보험-366
2. 절세를 위한 수단-367
3. 다른 금융권 상품에는 없는 종신연금 기능-368
4. 상속세 납부재원의 마련-368
5. 불확실성이 작은 최후의 안전장치-368
제14장 개인의 자산관리와 세금설계
14.1 자산관리와 세금-373
1. 개인은 태어나서 죽을 때까지 세금과 전쟁을 치른다.-373
세금과 죽음, 마피아도 피하지 못하는 것들
2. 세금과 자산축적-374
세금은 부의 축적을 감소시키는 비용
자산관리와 세무설계에 관한 근거없는 믿음
3. 세금은 개인의 자산관리전략에 어떻게 영향을 미치나?-375
투자 총수익과 리스크의 관계를 고려해야!
세후 수익률과 자산축적
누적등가세후수익률과 세율
세금의 투자수익 감소효과를 측정하는 누적등가세율
14.2 소득세와 재산이전세-380
1. 개인의 소득에 부과되는 소득세-380
종합과세가 원칙
종합소득세란 무엇인가?
종합과세와 분리과세, 어떤 것이 유리한가?
2. 증여와 상속에 대한 재산이전세-383
살아 있을 때 물려주면 증여세, 사망 후에 물려주면 상속세
상속·증여 계획 미리 세워야
우리나라 부자들의 상속증여 현황
14.3 연금소득의 과세와 세제혜택 이해하기-388
1. 연금소득의 원천징수와 분리과세-388
2. 퇴직연금에 가입하면 어떤 세제혜택이 있나?-388
개인형 퇴직연금의 적립과 운용 시 세액공제 혜택
부부 중 소득이 적은 사람이 세액공제를 받는데 유리
개인형 퇴직연금을 중도해지 할 경우 세금은 어떻게 되나?
퇴직연금은 연금형태로 나눠 받는 것이 유리하다!
3. 연금 수령 시에는 어떻게 해야 세금을 절약할 수 있나?-392
연금수령액을-1,200만원 이내로 조정하라!
연금은-10년 이상 분할 수령하라!
4. 세제적격과 세제비적격 연금상품 이해하기-393
세제적격과 세제비적격의 차이는?
연금저축과 연금보험의 세제혜택 차이는 무엇인가?
에필로그-396
반복되는 금융위기와 금융시장의 급등락, 자산관리 정석으로 극복하자!
얀테의 법칙과 개인의 자산관리 정석
행복한 삶이란 무엇인가?
참고자료-400
